Затянувшееся пике: куда падает гривна и почем будет доллар

  • 17.03.2018

Украинская национальная валюта продолжает падение. Ее курс уже перевалил за психологическую отметку 28 гривен за доллар. И если в начале этого пике Нацбанк уверял, что ситуация контролируемая, временная и традиционная для этой поры года, то теперь регулятор заявил, что сдерживание курса не входит в его обязанности, он будет лишь сглаживать избыточные колебания.

Курс гривны продолжает крутое пике, которое началось в июле, когда национальная валюта резко девальвировала к доллару – на 2,2%. 28 августа котировки гривны на межбанковском валютном рынке перевалили за психологическую отметку 28 гривен за доллар, следуя курсом к историческому максимуму, зафиксированному в феврале 2015 года – 30,01 гривен за доллар.

В начале нынешнего падения гривны Национальный банк заявлял, что всему виной повышение спроса на валюту со стороны импортеров энергоносителей, операции корпоративного сектора по перечислению дивидендов за границу и выход нерезидентов из гривневых облигаций внутреннего госзайма, а также значительные объемы возврата НДС и рост спроса на иностранную наличку, в частности, со стороны теневого аграрного сектора в связи с началом сезона.

При этом, регулятор уверял, что будет «внимательно следить за состоянием валютного рынка и, в случае необходимости, готов и в дальнейшем сглаживать избыточные колебания путем проведения интервенций». Что он и делал. Кроме того, Министерство финансов для удовлетворения потребностей в валютной ликвидности провело частное размещение краткосрочных облигаций внешних госзаймов на 725 миллионов долларов со сроком погашения в 2019 году.

Средства уже поступили на счета. Но, видимо, ситуация не меняется к лучшему, так как риторика НБУ изменилась, хотя интервенции на межбанке с миллионными объемами продолжаются. Теперь в Нацбанке заявляют, что не будут удерживать курс гривны на определенном уровне, продолжая придерживаться политики гибкого курсообразования, займутся только сглаживанием чрезмерных колебаний. «У нас уже 3,5 года плавающий курс. Национальный банк не отвечает за курс ни по закону, ни по Конституции. Цель Национального банка – это достижение низкой стабильной инфляции, а не достижение какого-то курса», – заявил заместитель главы Национального банка Олег Чурий.

По его словам, идея поддержки курса неверна в корне, поскольку Нацбанк не печатает доллары и евро, а поддерживать курс можно только набирая валютные долги или расходуя резервы. «С 2011 по 2014 год для поддержки курса на определенном уровне Национальный банк потратил 40 млрд долл. Наш долг в иностранной валюте – 46 млрд. Так, вот, посчитайте – 40 млрд мы потратили для удержания курса на уровне 8, и это не привело ни к чему хорошему», – прокомментировал ситуацию Чурий, напомнив при этом, что после того, как нашей стране перестали давать деньги в долг, а резервы были потрачены, разгорелся кризис, обернувшийся стремительной и глубокой девальвацией.

Он подчеркнул, что на сегодня курс гривны соответствует уровню на начало года и происходящие колебания – нормальное явление, в сравнении, к примеру, с российским рублем, который с начала года девальвировал на 16%. Идея поддержки курса неверна в корне, поскольку Нацбанк не печатает доллары и евро

Настораживает и исследование Минфина в отношении состоятельности валютного рынка с учетом грядущих выплат по госдолгу, который на сегодня составляет почти 76 миллиардов долларов, а погашение обязательств снижает объем резервов – уже до 17,7 миллиарда долларов, что почти на 6% ниже показателя на начало года. Все финансовые риски связаны с тем, что до сих пор не решен вопрос продолжения сотрудничества с Международным валютным фондом (из-за неурегулирования вопроса повышения цены на газ для населения), что ставит под сомнение получение почти 2 миллиардов финансовой помощи МВФ и возможность выхода на внешние рынки заимствования.

Ведомство изучило пять альтернативных сценариев, все они негативные. Но основной из них – «Валютный шок» – предусматривает девальвацию гривны на 20% в течение 2018 года в сравнении с валютным курсом 30,1 гривны за доллар. То есть, вероятность девальвации до 36 гривен за доллар. Ситуация патовая.

Журналист выяснял у экспертов, что, по их мнению, ждет национальную валюту в ближайшей перспективе. Глава экспертно-аналитического Совета Украинского аналитического центра Борис Кушнирук:

В Украине, в силу сырьевого статуса экономики – мы в большей степени экспортируем сырье и полуфабрикаты, а импортируем готовую продукцию – сложилась достаточно устойчивая курсовая динамика в течение года.

Есть два цикла, когда гривна слабеет и укрепляется. Обесценивается она в августе, в течение сентября до середины октября, затем ситуация стабилизируется и продолжается до начала декабря. Потом снова начинается дестабилизация курса. Гривна падает до конца января. После этого начинается этап укрепления нацвалюты, который длится до августа. Эта динамика действует в течение многих лет, и у нее есть своя природа. Когда увеличивается объем закупок импорта за границей, что связано с ростом деловой активности, гривна в этот период снижается.

Наши основные экспортеры – аграрии и металлурги – хорошо знают эту особенность и в полной мере ее используют. Поэтому они, как правило, задерживают возвращение в Украину валютной выручки, что провоцирует дисбаланс – спрос превышает предложение валюты. Как это происходит сейчас. Именно в этот момент значительно ухудшается торговый баланс. И от перечисленных циклов, к сожалению, мы избавиться не можем. Но в этом году добавились еще некие особенности. Во-первых, Украине предстоят погашения по долгам, как и в 2019-2020 годах.

live-d

E-mail : anton@buylink.pro